全球大手酒店業2026年第一季業績分析：二極化及AI應用趨勢探討

在這篇專欄中，我們通常會定期觀察世界五大酒店集團（包括萬豪、希爾頓、IHG、雅高及凱悅）的財務表現。2026年第一季（1Q：2026年1月至3月）中，歐洲上市的雅高與美國上市各大酒店的季度財報及利潤指標存在形式上的差異。過去，我們有時會僅分析其餘四家公司，但這次特意加入全球最大特許經營商之一的「溫德姆酒店及度假村」作為參考。選擇溫德姆的原因在於，與專注於高價位（奢華）市場的凱悅和萬豪相比，溫德姆主要在經濟型及中等價位的市場上競爭。該酒店特許經營企業擁有「Days Inn」及「Ramada」等品牌，在全球100多個國家擁有約9300家酒店。通過比較他們的數據，能夠更真實地反映出從疫情恢復後，行業中正在進行的「兩極化」現象。

### 各公司表現與「C字型」復甦論

現在讓我們回顧2026年第一季的總體表現。儘管中東地區存在地緣政治風險，各公司仍然展現出超過預期的強勁開局。從數據中可以明顯看出，銷售可用房間收益（RevPAR）的增長存在明顯差異。根據數據，排除匯率變動影響的全球數據顯示，凱悅的客房增長率在最近12個月內達到5.4%的增長，這是最高的增長率，主要得益於奢華市場及全包式旅行的穩定需求。接下來，IHG增長4.4%，而萬豪則以4.2%的增長緊隨其後，其平均客房單價（ADR）和入住率均有所上升。IHG的集體需求（增長7%）及商務需求（增長6%）顯著高於休閒需求（增長1%），顯示出企業活動的活躍。希爾頓同樣受益於企業及會議需求，增長3.6%。整體來看，專注於奢華市場的休閒需求和企業及團體的商務需求強勁增長。

相對而言，溫德姆的全球RevPAR卻下降了1.0%。雖然從數字上看似落後，但這並非負面結果。該公司在美國市場的經濟型及中等型（低至中價位）細分市場正經歷從疫情恢復後的正常化過程，近期的美國RevPAR則與去年同期持平（0%）。這一表現超出預期，預計會下降2%-3%的情況下，實際恢復速度快250個基點。希爾頓的CEO克里斯·納塞塔在財報會上指出，美國低至中價位的RevPAR正在改善，所有類別都將受益，最終將回流至富裕層的奢華市場，指向「C字型經濟」。這一過程中，美國的大規模基礎設施投資及人工智能數據中心的民間投資提升了藍領及中產階級的收入，進而擴大了住宿需求。溫德姆的超預期恢復正是受益於這一趨勢。

### 靈活的擴展策略與品牌轉換競爭

接下來，讓我們看看各公司的酒店供應計劃（管道）及品牌發展的動向。此處所指的管道是指已簽約、獲得開發批准、正在建設中或計劃品牌轉換的未來酒店客房，而非已開業的酒店。在本季度，各公司均更新了創紀錄的開發管道，萬豪約有61萬8000間客房（4107家），希爾頓約有52萬7000間，均創下歷史新高。此外，希爾頓擁有全球建設中酒店客房約20%（五間中有一間）來自自有品牌，佔有壓倒性市場份額。IHG在第一季開業82家酒店，全球酒店數量超過7000家，實現了重要里程碑。

隨著規模的擴大，各公司同時也在高單價及利基市場上積極布局。萬豪計劃與來自意大利的高級健康度假品牌「Lefay」成立合資企業，專注於「奢華健康」品牌。此外，萬豪成為在北美舉行的「2026年國際足總世界杯」的官方酒店支持者，旨在提高擁有約2億8300萬會員的「萬豪Bonvoy」忠誠計劃的體驗價值。然而，當前供應網擴大的最大驅動力在於，激烈的「品牌轉換」競爭，即將其他品牌及獨立酒店納入自家陣營。IHG在第一季的新契約中，有53%來自品牌轉換，新開業中有35%來自此類項目，特別是針對中等型品牌「Garnet」的轉換正迅速增長。萬豪的35%以上的新契約及40%以上的新開業均為轉換案例。此外，希爾頓則推出了新的品牌「Select by Hilton」，並首次引入獨立生活型品牌「YOTEL」進入系統。這一策略旨在將受顧客青睞但缺乏全球規模效益的品牌納入其龐大的生態系統。當前新開發需要時間及資源成本，靈活應對不同擁有者的需求的品牌轉換擴充將成為各公司增長的關鍵。

### AI的實施及其帶來的實利

此次財報中，值得注意的是各公司強調的「人工智能技術的實質性應用」及其帶來的「實利」。過去，AI與酒店的關係經常被提及，但如今已超越「趨勢」和「實驗」的階段，開始作為一種明確能帶來投資回報率（ROI）的強大工具發揮作用。舉例來說，溫德姆已在1100多家酒店中引入了「Wyndham Connect Plus」的AI語音助手，這一AI技術在前台自動接聽電話，避免了訂房的遺漏，直接訂房的比例提升了約300個基點。這不僅降低了擁有者的人力成本，還使顧客滿意度提升了400個基點。此外，該公司還實施了由AI自主向顧客推介的提前入住、延遲退房及寵物費用等系統，為公司帶來數百萬美元的額外收入。即使是經濟型酒店，每年也能帶來超過10萬美元的額外利潤，這一數字值得關注。此外，該公司還推進了能直接在主要生成AI平台如OpenAI的ChatGPT和Anthropic的Claude中搜索及預訂酒店的應用。

希爾頓同樣在AI方面不甘示弱。其官方網站推出的生成AI禮賓服務「Hilton AI Planner」使顧客能以對話形式進行旅行地點及酒店的搜索和計劃。這不僅提高了業務效率，也將顧客的旅行體驗個性化，從而順利引導至直銷渠道。對於酒店擁有者（特許經營商）而言，加盟大品牌的最大理由在於「提高收益能力」。通過AI投資降低人力成本，同時增加高利潤的直接訂房及附加銷售。這一具體的實利提供正是強有力的特許經營推銷武器，直接促成了前所未有的管道獲取及品牌轉換競爭的成功。

### 風險與展望

總體來說，2026年第一季表現良好，但各公司共同面臨的擔憂是「中東的地緣政治風險」。凱悅報告稱，中東局勢導致全球RevPAR增長率下降了約50個基點，IHG也預期中東各地3月的RevPAR將下降26%，4月可能接近50%。希爾頓預測中東及非洲地區的年RevPAR將下降10%至中位數，而萬豪則預期該地區的旅行混亂將持續到年底。然而，儘管面臨這些逆風，各公司對2026年全年的業績指導（業績預期）表現出強烈的自信。希爾頓將全年全球RevPAR增長預測上調至2.0%-3.0%，凱悅預計增長2.0%-4.0%，萬豪則預測增長2.0%-3.0%。此外，凱悅的執行主席托馬斯·J·普利茲克在任職20年後將退任，馬克·S·霍普拉美基安將成為新任董事長兼CEO，其新體系下的增長計劃同樣值得關注。

整體來看，這些大型連鎖酒店集團擁有分散的全球投資組合，並不過度依賴特定地區或細分市場的優勢。在加深高價位市場的同時，亦在大眾市場上擴大份額。透過靈活運用品牌轉換策略及人工智能等科技投資，持續擴大其供應管道，外資酒店巨頭的競爭軸心可能已進入新的階段。